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基本面存在差异 锌存在跨市套利的机会

发布时间:2021-09-21 06:04 作者:ag体育登录 点击: 【 字体:

本文摘要:近期,沪锌因国内宏观数据不欠佳,市场需求沉闷呈现出弱势运营的状态。反观伦锌,因外盘现货升水再次走强,库存持续正处于低位,加之美元有所回升,伦锌涨势显著。这造成锌的沪伦比值经常出现一定缩窄。 在各自基本面的影响下,预计锌沪伦比值将更进一步缩窄。

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近期,沪锌因国内宏观数据不欠佳,市场需求沉闷呈现出弱势运营的状态。反观伦锌,因外盘现货升水再次走强,库存持续正处于低位,加之美元有所回升,伦锌涨势显著。这造成锌的沪伦比值经常出现一定缩窄。

在各自基本面的影响下,预计锌沪伦比值将更进一步缩窄。沪锌供需遗差异 上行压力仍在截至10月11日,北方锌精矿加工费为6700元/吨,较前一周无变化,去年同期加工费为4600元/吨;南方锌精矿加工费为6400元/吨,较前一周无变化,去年同期加工费为4200元/吨;进口锌精矿加工费为275美元/吨,较前一周无变化,去年同期加工费为120美元/吨。截至10月11日,提炼锌冶炼厂利润为2975元/吨,仍然维持在较高水平。

另外,从产量方面来看,国内提炼锌产量减少显著。2019年9月,SMM中国提炼锌产量51.57万吨,环比快速增长3.30%,同比快速增长15.43%。SMM调研样本生产能力608.5万吨。

1~9月总计产量424.7万吨,总计同比增长速度7.08%。9月,国内提炼锌产量之后上升,创历史单月新纪录。

从企业的调研中找到,冶金企业广泛动工积极性低,低利润下冶炼厂减少投料量且延后检修时间以交换条件更加多利润。SMM预计,10月,国内锌锭产量预计将更进一步减少至52.13万吨,环比快速增长1.09%,同比快速增长13.50%。1~10月总计产量预计7.75%。

部分前期检修企业产量更进一步获释贡献小部分增量。综合来看,由于锌精矿加工费仍然低企,提炼锌冶炼厂的盈利仍然相当可观,国内锌精矿的产量将之后减少,锌市供应端的压力仍然不存在。

从国内库存来看,截至10月11日,上期所库存小数则7.02万吨,去年同期库存小数则4.34万吨。期货库存为3.46万吨,环比上周增加160吨。

去年同期期货库存为1.44万吨。目前,国内库存水平早已挣脱低位,回落至长时间水平,指出国内锌市供需格局早已逐步发生变化,锌锭供应不出紧缺。锌价的承托力量在逐步弱化。

据中国经济网消息,9月,汽车市场转入传统金九银十销售旺季,但实际情况并不悲观。10月14日,中国汽车工业协会(全称中汽协)透露9月份,汽车产销量分别已完成220.9万辆和227.1万辆,比上月分别快速增长11%和16%,比上年同期分别上升6.2%和5.2%;产量降幅比上月不断扩大5.7个百分点,销量同比降幅比上月增大1.7个百分点。1~9月,汽车经销分别已完成1814.9万辆和1837.1万辆,产销量比上年同期分别上升11.4%和10.3%,产销量降幅比1~8月均收窄0.7个百分点。

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从环比增长速度来看,我国汽车产销量经常出现一定程度的转好,但是从当月同比和总计同比来看,我国汽车数据仍然不及去年同期。另外,不受调控政策影响,房地产市场也呈现出旺季不央展现出,对锌的终端市场需求也无法构成提振。综合来看,提炼锌产量在较高的锌精矿加工费水平的性刺激下将之后快速增长,国内终端市场车市、楼市展现出一般,对锌价的提振力度更为受限。

沪锌基本面仍然偏空。另外,近期国内主要宏观数据发布,虽然我国宏观经济整体仍然维持稳定,但是部分数据如GDP同比增长速度,PPI同比整数展现出一般,这将对国内市场情绪产生消极影响。伦锌库存保持低位 美指回升推展上行动力和国内沪锌的情况不大一样,短期来看,国外伦锌的基本面相对于国内沪锌的基本面偏多一些。从基差来看,近期外盘现货升水逐步走强,截至10月21日,LME现货升水超过31美元/吨,正处于近3个月以来的高位。

从库存水平来看,外盘伦锌库存仍然正处于低位,也为伦锌获取了承托。截至10月21日,LME锌库存为6.03万吨,之后正处于近10年低位。从其他方面来看,近期,英国干欧获得大力进展,境外大多数投资者对英国干欧持悲观态度,造成美元持续回升至97附近。

美元指数的回升,也将对伦锌构成提振。短期来看,伦锌的上行动力比较充裕。综合来看,从基本面以及宏观面来看,伦锌的上行动能都较沪锌强大。截至10月21日,锌的沪伦比值为7.665,后期未来将会持续缩窄至7附近。


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